鹏华丰和债券型证券投资基金(LOF)    基金处分东谈主：鹏华基金处分有限公司    基金托管东谈主：招商银行股份有限公司    论说送出日历：2025 年 7 月 18 日                                              鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说                            §1 紧迫教导  基金处分东谈主的董事会、董事保证本论说所载贵府不存在古怪记录、误导性述说或紧要遗漏， 并对其内容的真确性、准确性和好意思满性承担个别及连带的法律包袱。   基金托管东谈主招商银行股份有限公司凭证本基金合同章程，于 2025 年 07 月 17 日复核了本论说 中的财务方针、净值进展和投资组合论说等内容，保证复核内容不存在古怪记录、误导性述说或 者紧要遗漏。   基金处分东谈主首肯以敦厚信用、勤奋守法的原则处分和运用基金金钱，但不保证基金一定盈利。   基金的过往事迹并不代表其翌日进展。投资有风险，投资者在作出投资有计算前应仔细阅读本 基金的招募分解书过甚更新。   本论说中财务贵府未经审计。   本论说期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                         §2 基金居品概况  基金简称                      鹏华丰和债券(LOF)  场内简称                      鹏华丰和 LOF  基金主代码                     160621  基金运作相貌                    上市契约型敞开式（LOF）  基金合同收效日                   2015 年 11 月 5 日  论说期末基金份额总和                21,261,729.38 份  投资标的                      通过严格的风险适度及积极的投资策略，奋发最大限                            度取得高于事迹相比基准的收益。  投资策略                      （1）金钱成就策略                            在金钱成就方面，本基金通过对宏不雅经济地方、经济                            周期所处阶段、国表里经济地方瓜分析，讨好债券市                            地方座收益率弧线变化、股票市辘集座走势预判等，                            遴荐成就合适的大类金钱，并动态融合大类金钱之间                            的比例。                            （2）债券投资策略                            本基金天真应用久期策略、收益率弧线策略、骑乘策                            略、息差策略、债券遴荐策略等，在合理处分并适度                            组合风险的前提下，最大化组合收益。                            本基金将通过从上至下的组合久期处分策略，以末端                            对组合利率风险的有用适度。基金处分东谈主将凭证对宏                            不雅经济周期所处阶段过甚他关联成分的研判融合组合                            久期。淌若预期利率下降，本基金将增多组合的久                             第 2 页 共 16 页                鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说 期，以较多地取得债券价钱上升带来的收益；反之， 淌若预期利率上升，本基金将裁减组合的久期，以减 小债券价钱下降带来的风险。 收益率弧线的花样变化是判断市辘集座走向的依据之 一，本基金将据此融合组合长、中、短期债券的搭 配。本基金将通过对收益率弧线变化的展望,当令采选 枪弹式、杠铃或梯形策略构造组合，并进动作态调 整。 本基金将采选骑乘策略增强组合的握有期收益。这一 策略即通过对收益率弧线的分析，在可选的标的久期 区间买入期限位于收益率弧线较笔陡处右侧的债券。 在收益率弧线不变动的情况下，跟着其剩余期限的衰 减，债券收益率将沿着笔陡的收益率弧线有较大幅的 下滑，从而取得较高的老本收益；即使收益率弧线上 升或进一步变陡，这一策略也大要提供更多的安全边 际。 本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形，通过 正回购将所取得的资金投资于债券，利用杠杆放大债 券投资的收益。 凭证单个债券到期收益率相对于市集收益率弧线的偏 离进度，讨好信用等第、流动性、遴荐权条件、税赋 性情等成分,详情其投资价值,遴荐订价合理或价值被 低估的债券进行投资。 ① 可转机债券投资策略 可转机债券是介于股票和债券之间的投资品种，具有 招架下行风险、共享股票价钱上升收益的特征。本基 金当先将凭证对债券市集、股票市集的相比分析，选 择股性强、债性弱或特征相悖的可转债列入当期可转 债中枢库，然后对具体个券的股性、债性作念进一步分 析相比，优选最合适的券种投入组合，以获取逾额收 益。 在遴荐可转机债券品种时，本基金将与本公司的股票 投研团队积极互助，潜入谈论，奋发遴荐被市集低估 的品种，来构建本基金可转机债券的投资组合。 ② 中小企业私募债券投资策略 中小企业私募债券是在中国境内以非公开相貌刊行和 转让，商定在一依期限还本付息的公司债券。由于其 非公开性及条件可协商性，多半具有较高收益。本基 金将潜入谈论刊行东谈主资信及公司运营情况，与中小企 业私募债券承销券商精湛互助，合理合规及格地进行 中小企业私募债券投资。本基金主要采选买入并握有 第 3 页 共 16 页                              鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说               策略，在投资过程中密切监控债券信用等第或刊行东谈主               信用等第变化情况，奋发藏匿可能存在的债券走嘴，               并获取逾额收益。               对于含认股权证及可转股条件的中小企业私募债券，               本基金将衔命以下投资原则：               a.刊行时无法详情刊行主体是否不错在交往所上市的               品种，本基金将视其为世俗中小企业私募债，主要以               债项属性为基础进行投资有计算。在握有过程中，除非               刊行主体末端上市，不然本基金将衔命这一原则，不               进行认股权证的运用或者转股操作。               b.刊行时仍是详情刊行主体可在交往所上市的中小企               业私募债，本基金在投资时候会在债项属性的基础               上，讨好关联认股权证或转股条件进行分析，采选相               应的模子进行投资。               c.在握有过程中，淌若刊行主体末端交往所上市，本               基金将分析关联认股权证或转股条件的价值，并讨好               债项属性制定投资有计算，凭证市集情况及进行相应的               投资操作。               （3）金钱维持证券等品种投资策略               金钱维持证券包括金钱典质贷款维持证券（ABS）、住               房典质贷款维持证券（MBS）等，其订价受多种成分影               响，包括市集利率、刊行条件、维持金钱的组成及质               量、提前偿还率等。               本基金将在基本面分析和债券市集宏不雅分析的基础               上，讨好蒙特卡洛模拟等数目化方法，对金钱维持证               券进行订价，评估其内在价值进行投资。               （4）股票投资策略               本基金凭证新股刊行东谈主的基本情况，讨好对认购中签               率和新股上市后进展的预期，严慎参与新股申购。               本基金通过空洞分析上市公司的行业地位、竞争优               势、盈利本事、成长性、估值水对等多种成分,精选具               备较高成长性及估值合理的股票构建股票金钱组合。 事迹相比基准        中债空洞指数收益率 风险收益特征        本基金属于债券型基金，其预期风险和预期收益高于               货币市集基金，低于混杂型基金、股票型基金，为证               券投资基金中的低风险品种。 基金处分东谈主         鹏华基金处分有限公司 基金托管东谈主         招商银行股份有限公司               鹏华丰和债券         鹏华丰和债券      鹏华丰和债券 下属分级基金的基金简称                （LOF）A         （LOF）C      （LOF）E 下属分级基金的场内简称    鹏华丰和 LOF         -             - 下属分级基金的交往代码      160621       006057        022273               第 4 页 共 16 页                                                鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说  论说期末下属分级基金的份额总和             17,871,963.80 份 3,266,168.43 份     123,597.15 份  下属分级基金的风险收益特征               风险收益特征同上 风险收益特征同上 风险收益特征同上 注：原鹏华中小企业纯债债券型发起式证券投资基金自 2015 年 11 月 5 日起变更为鹏华丰和债券 型证券投资基金（LOF）。                  §3 主要财务方针和基金净值进展                                                                  单元：东谈主民币元 主要财务方针                      论说期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）                      鹏华丰和债券（LOF） 鹏华丰和债券（LOF） 鹏华丰和债券（LOF）                          A           C           E 润 注：1.本期已末端收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除关联用度和信用减值蚀本后的余额，本期利润为本期已末端收益加上本期公允价值变动收益等 未末端收益。 回费、基金转机费等），计入用度后实质收益水平要低于所列数字。                          鹏华丰和债券（LOF）A                                             事迹相比基                      净值增长率     事迹相比基  阶段      净值增长率①                             准收益率标       ①－③           ②－④                      次序差②      准收益率③                                               准差④ 昔时三个月       2.67%      0.30%        1.67%      0.09%          1.00%       0.21% 昔时六个月       1.40%      0.25%        1.05%      0.11%          0.35%       0.14% 昔时一年        2.44%      0.24%        4.80%      0.10%         -2.36%       0.14% 昔时三年        -4.90%     0.48%       15.59%      0.07%     -20.49%          0.41% 昔时五年        5.21%      0.50%       24.47%      0.07%     -19.26%          0.43%                                第 5 页 共 16 页                                              鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说 自基金合同 收效起于今                        鹏华丰和债券（LOF）C                                           事迹相比基                    净值增长率     事迹相比基  阶段     净值增长率①                            准收益率标      ①－③       ②－④                    次序差②      准收益率③                                             准差④ 昔时三个月      2.57%     0.30%        1.67%      0.09%     0.90%     0.21% 昔时六个月      1.21%     0.25%        1.05%      0.11%     0.16%     0.14% 昔时一年       2.04%     0.24%        4.80%      0.10%    -2.76%     0.14% 昔时三年      -6.03%     0.48%       15.59%      0.07%   -21.62%     0.41% 昔时五年       3.08%     0.50%       24.47%      0.07%   -21.39%     0.43% 自基金合同 收效起于今                        鹏华丰和债券（LOF）E                                           事迹相比基                    净值增长率     事迹相比基  阶段     净值增长率①                            准收益率标      ①－③       ②－④                    次序差②      准收益率③                                             准差④ 昔时三个月      2.62%     0.30%        1.67%      0.09%     0.95%     0.21% 昔时六个月      1.31%     0.25%        1.05%      0.11%     0.26%     0.14% 自基金合同 收效起于今 注：事迹相比基准=中债空洞指数收益率。 率变动的相比                              第 6 页 共 16 页                鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说 第 7 页 共 16 页                                             鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说 注：1、本基金基金合同于 2015 年 11 月 05 日收效。2、功令建仓期末端，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中章程的各项比例。 注：无。                       §4 处分东谈主论说             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                             分解              任职日历  离任日历  年限                                          罗政先生,国籍中国,经济学硕士,9 年证                                          券从业告戒。曾任中信建投证券中小市                                          值组谈论员，国盛证券机械行业首席分                                          析师，信达证券机械行业首席分析师。                                          司，现担任妥当收益投资部基金司理。                                          置混杂型证券投资基金基金司理, 2023  罗政 基金司理 2023-11-02   -        9年                                          年 01 月至 2024 年 03 月担任鹏华兴安谧                                          期敞开天真成就混杂型证券投资基金基                                          金司理, 2023 年 11 月于今担任鹏华丰                                          和债券型证券投资基金（LOF）基金经                                          理, 2023 年 11 月于今担任鹏华上华一                                          年握有期混杂型证券投资基金基金司理,                                          金城天真成就混杂型证券投资基金基金                           第 8 页 共 16 页                                             鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说                                          司理, 2024 年 01 月于今担任鹏华宁华                                          一年握有期混杂型证券投资基金基金经                                          理,罗政先生具备基金从业经验。                                          范晶伟先生,国籍中国,金融硕士,9 年证                                          券从业告戒。2016 年 07 月加盟鹏华基                                          金处分有限公司，历任固定收益部助理                                          债券谈论员、债券谈论员、固定收益研                                          究部高等债券谈论员、基金司理助理，                                          混结伴产投资部基金司理，现担任妥当                                          收益投资部基金司理。2021 年 08 月至                                          合型证券投资基金基金司理, 2021 年 08                                          月至 2024 年 01 月担任鹏华丰盛雄厚收                                          益债券型证券投资基金基金司理, 2021                                          年 08 月至 2024 年 01 月担任鹏华弘泰灵                                          活成就混杂型证券投资基金基金司理, 范晶伟 基金司理 2025-03-27   -        9年                                          安源 5 个月握有期混杂型证券投资基金                                          基金司理, 2023 年 01 月于今担任鹏华                                          肃肃恒利债券型证券投资基金基金司理,                                          浙华一年握有期混杂型证券投资基金基                                          金司理, 2023 年 03 月于今担任鹏华稳                                          享一年握有期混杂型证券投资基金基金                                          司理, 2023 年 12 月于今担任鹏华弘益                                          天真成就混杂型证券投资基金基金司理,                                          置混杂型证券投资基金基金司理, 2025                                          年 03 月于今担任鹏华丰和债券型证券投                                          资基金（LOF）基金司理,范晶伟先生具                                          备基金从业经验。 注：1. 任职日历和离任日历均指公司作出决定后崇拜对外公告之日；担任新确立基金基金司理 的，任职日历为基金合同收效日。2. 证券从业的含义确信行业协会对于从业东谈主员经验处分主义 的关联章程。 注：本基金基金司理未兼任私募金钱处分筹办投资司理。   论说期内，本基金处分东谈主严格盲从《证券投资基金法》等法律功令、中国证监会的关联章程 以及基金合同的商定，本着敦厚守信、勤奋守法的原则处分和运作基金金钱，在严格适度风险的 基础上，为基金份额握有东谈主谋求最大利益。本论说期内，本基金运作合规，不存在违背基金合同                           第 9 页 共 16 页                                         鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说 和毁伤基金份额握有东谈主利益的动作。   论说期内，本基金处分东谈主严格膨大刚正交往轨制，确保不同投资组合在谈论、交往、分拨等 各次序得到刚正对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向 交往价差进行专项分析，未发现不刚正对待各组合或组合间互相利益输送的情况。   论说期内，本基金未发生违警违法且对基金财产变成蚀本的非常交往动作。本论说期内未发 生基金处分东谈主处分的扫数投资组合参与的交往所公开竞价同日反向交往成交较少的单边交往量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。   盘整近一个季度后，债券收益率于二季度下行，布景是宏不雅数据旯旮走弱疏通中好意思买卖摩擦 升级，基本面、流动性、避险共同鼓励利率走牛，10 年和 30 年国债下行幅度均在 20Bp 傍边。   一季度低估值、高分成、高现款流股票多半承压，跑输大盘。笔者在一季报中曾坦言每周审 视组合握仓，ROE、现款流并未因股价波动出现任何负面变化，24 年年报中，部分握仓公司在以 上两个方针上以致出现逆周期改善，这进一步增强投资东谈主信心，投入投资视线的标的越来越便 宜，这也意味着翌日潜在投资请教越来越高。二季度市集打开大合，格外悲不雅下指数左近跌停， 信心培植后，又渐渐复兴失地。市集喜怒哀乐，咱们能作念的仅仅唐突以及评估安全旯旮，更好的 适度买入价钱。一季报中说起的这些标的在二季度初奴婢市集下降，随后均渐渐走出低谷，在分 红和股价两个维度给握有东谈主带往复报。对于市集，仍然秉握敬畏之心，不事前作念牛、熊判断，当 然，收益获取也无谓然依赖于牛、熊，但这并不妨碍投资东谈主对于国度、对于市集的握续看好。   功令本论说期末，本论说期 A 类份额净值增长率为 2.67%，同期事迹相比基准增长率为 1.67%； C 类份额净值增长率为 2.57%，同期事迹相比基准增长率为 1.67%；E 类份额净值增长率为 2.62%， 同期事迹相比基准增长率为 1.67%。   本基金自 2025 年 04 月 25 日至 2025 年 06 月 30 日历间出现畅达二十个（或以上）责任日基                         第 10 页 共 16 页                                                鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说 金金钱净值低于五千万的情形。      本基金自 2025 年 01 月 23 日至 2025 年 04 月 21 日历间出现畅达二十个（或以上）责任日基 金金钱净值低于五千万的情形。                         §5 投资组合论说                                                           占基金总金钱的比例 序号              神情                  金额（元）                                                              （%）        其中：股票                               3,941,021.00              13.26        其中：债券                           23,858,241.86                 80.27             金钱维持证券                                   -                  -        其中：买断式回购的买入返售金融资                                                      -                  -        产                                                                占基金金钱净值比 代码             行业类别                公允价值（元）                                                                  例（%）  A     农、林、牧、渔业                                           -             -  B     采矿业                                        317,850.00         1.08  C     制造业                                      1,149,950.00         3.92  D     电力、热力、燃气及水坐褥和供        应业                                         268,800.00         0.92  E     建筑业                                        578,731.00         1.97  F     批发和零卖业                                             -             -  G     交通运输、仓储和邮政业                                        -             -  H     住宿和餐饮业                                             -             -  I     信息传输、软件和信息本领作事        业                                                  -             -  J     金融业                                      1,625,690.00         5.54                            第 11 页 共 16 页                                                     鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说  K        房地产业                                                   -          -  L        租借和商务作事业                                               -          -  M        科学谈论和本领作事业                                             -          -  N        水利、环境和群众设施处分业                                          -          -  O        住户作事、修理和其他作事业                                          -          -  P        西宾                                                     -          -  Q        卫生和社会责任                                                -          -  R        文化、体育和文娱业                                              -          -  S        空洞                                                     -          -           筹算                                        3,941,021.00        13.42 注：无。                                                     公允价值         占基金金钱净值比例  序号            股票代码     股票称呼     数目（股）                                                     （元）             （%）  序号              债券品种          公允价值（元）                占基金金钱净值比例（%）            其中：战略性金融债                            -                          -                                第 12 页 共 16 页                                                 鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说 序号     债券代码        债券称呼       数目（张）      公允价值（元）          占基金金钱净值比例（%）      明细 注：无。 注：无。 注：无。   本基金基金合同的投资界限尚未包含国债期货投资。 注：本基金基金合同的投资界限尚未包含国债期货投资。   本基金基金合同的投资界限尚未包含国债期货投资。 在论说编制日前一年内受到公开指责、处罚的情形   上海银行股份有限公司在论说编制日前一年内受到国度金融监督处分总局上海监管局、中国 东谈主民银行的处罚。 兴业银行股份有限公司在论说编制日前一年内受到国度金融监督处分总局福建监管局的处罚。 以上证券的投资已膨大里面严格的投资有计算历程，妥贴法律功令和公司轨制的章程。                                第 13 页 共 16 页                                                 鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说   本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同章程的证券备选库。  序号           称呼                                金额（元）  序号     债券代码       债券称呼          公允价值（元）              占基金金钱净值比例（%） 注：无。   由于四舍五入的原因，投资组合论说中数字分项之和与筹算项之间可能存在尾差。                       §6 敞开式基金份额变动                                                                    单元：份                               鹏华丰和债券             鹏华丰和债券          鹏华丰和债券 神情                                （LOF）A             （LOF）C          （LOF）E 论说期期初基金份额总和                     21,782,912.40     2,949,273.21      6,427.13                              第 14 页 共 16 页                                                       鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说 论说期时间基金总申购份额                            172,196.39      16,860,052.39      119,689.85 减:论说期时间基金总赎回份额                        4,083,144.99      16,543,157.17        2,519.83 论说期时间基金拆分变动份额（份额减                                                   -                -               - 少以“-”填列） 论说期期末基金份额总和                          17,871,963.80       3,266,168.43      123,597.15               §7 基金处分东谈主运用固有资金投老本基金情况 注：无。 注：无。                    §8 影响投资者有计算的其他紧迫信息 投                论说期内握有基金份额变化情况                                  论说期末握有基金情况 资          握有基金份额比例 者                            期初        申购             赎回                   份额占比     序号   达到或者逾越 20%                                              握有份额 类                            份额        份额             份额                    （%）           的时期区间 别 机 构                                   居品私有风险 基金份额握有东谈主握有的基金份额所占比例过于蚁集时，可能会因某单一基金份额握有东谈主大额赎 回而引起基金净值剧烈波动，以致可能激发基金流动性风险，基金处分东谈主可能无法实时变现基 金金钱以唐突基金份额握有东谈主的赎回苦求，基金份额握有东谈主可能无法实时赎回握有的一起基金 份额。 注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转机入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再 投份额；     无。     （一）《鹏华丰和债券型证券投资基金(LOF)基金合同》;                                   第 15 页 共 16 页                                             鹏华丰和债券(LOF)2025 年第 2 季度论说 （二）《鹏华丰和债券型证券投资基金(LOF)托管契约》; （三）《鹏华丰和债券型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度论说》（原文）。    深圳市福田区福华三路 168 号深圳海外商会中心第 43 层鹏华基金处分有限公司。    投资者可在基金处分东谈主营业时期内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金处分 东谈主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本论评话如有疑问，可商议本基金处分东谈主鹏华基金处分有限公司，本公司已通达客 户作事系统，商议电话：4006788999。                                                   鹏华基金处分有限公司                             第 16 页 共 16 页

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